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由于近期国内纯碱现货价格大幅下降,造成国内纯碱市场呈现出了现货价格大幅下跌的局面。截至7月18日,国内纯碱现货价格已经跌破15个月以来的低点,现货价格也开始回调。6月以来,纯碱现货价格跌幅较重。不过,库存持续下降,目前库存已经处于偏低水平。据百川资讯数据显示,截至7月14日,国内纯碱厂家库存已经下降至24.95万吨,但企业纯碱库存仍处于30.45万吨的低位。

从中长期看,平板玻璃行业供给端减少,价格支撑作用增强。据统计,截至2020年7月14日,全国玻璃生产线库存为154万重量箱,较6月中旬的15.94万重量箱减少12万重量箱,降幅0.29%。而随着玻璃现货价格进一步下调,玻璃生产企业开工率也出现了下降,而玻璃现货价格维持稳定。截至7月14日,全国浮法玻璃生产线开工率为77.49%,环比7月底的68.61%下降2.89%。玻璃生产企业开工率下降主要是受到今年下半年以来,平板玻璃现货市场库存出现了连续下降,从而对纯碱期货价格产生了一定的支撑作用。

环保因素加剧纯碱生产,玻璃生产开工率维持高位。根据有关数据,截至2020年7月14日,全国浮法玻璃生产线开工率为83.23%,环比7月底的99.75%下降4.51%,同比2019年7月底的90.89%下降3.64%,较2019年7月底的89.43%下降11.58%。

目前,河北、江苏等省份已启动环保回头看工作,部分区域重污染天气预警,对玻璃生产造成影响。

纯碱方面,在天气方面,预计南方地区的重碱产区9月份也将会迎来新一轮限产,国内重碱生产企业陆续将生产线关停,后市继续限产将成为大概率事件。从市场的供需来看,纯碱现货价格仍有继续下行的可能。

尽管5月以来纯碱价格已经下跌了近20%,但在下游平板玻璃的备货周期下,下游浮法玻璃在玻璃供应减少的情况下仍有望继续走强。

一德期货研究认为,纯碱产能正处于高位,近期玻璃生产线生产线点火情况较多,其产量能否满足需求的情况下,生产企业仍有较大的可能性。

从供需来看,根据玻璃生产商的库存数据统计,2020年一季度玻璃生产企业库存为831万重量箱,同比2019年二季度的831万重量箱增加了73万重量箱,玻璃厂库存已经出现大幅增加,而玻璃生产企业则仍有较大幅度的增加,主要是部分生产企业本周开工环比增加,从而导致玻璃产量出现了明显增长。

短期来看,对于纯碱期货的影响较小,而在7月中旬之后,纯碱的价格走势将会出现较为明显的分化。当前,玻璃生产企业和玻璃贸易商在生产线点火和放水阶段,玻璃供给处于高位,而玻璃行业目前开工率也在恢复,玻璃的生产企业库存水平整体处于高位,处于近5年以来的较高水平。另外,从当前玻璃库存水平来看,6月中旬玻璃生产企业库存预计仍会继续回升,从而导致玻璃价格在二季度末可能出现下跌。

另外,另一方面,地产板块的玻璃价格持续上涨,以及玻璃企业的库存水平处于相对低位,可能会影响到玻璃价格。而在近期房地产