上证50股指期货-期指将延续结构性行情

股指 (775) 2021-11-16 10:53:19

近期,股指期货连续窄幅振荡行情,颠簸性相对较匮乏,且市场魄力气魄不停切换,投资者操作难度加大。从行情演绎上看,预计后续IH体现将连续强于IC。

从国庆假期结束至今,股指期货不停连续窄幅振荡行情,颠簸性相对较为匮乏。值得过细的是,10月份以来,市场魄力气魄没有维持之前IC强IH弱或IH强IC弱的不停格局,而是呈魄力气魄不停切换态势。对投资者来说,当前市场环境下,无论是做单边行情还是对冲操作相对都比力困难。

上证50股指期货-期指将延续结构性行情 (http://www.worldecoforum.org/) 股指 第1张

资金情绪较好

当前A股市场的资金情绪依然较好。数据表现,制止11月12日收盘,沪深两市成交额连续第16个交易日突破万亿元,从成交量角度也可看出,当前股市仍比力受资金追捧。别的,近期北向资金累计净流入额度只管一波三折,但团体出现振荡上行态势,而且从2020年11月至今,北向资金不停维持净流入状态,这紧张是得益于我国资本市场进一步对外开放,2020年10月30日,中金所颁布QFII/RQFII加入股指期货交易有关事变的关照,使得境外投资者投资A股时更容易运用股指期货对冲风险。在这样的制度支持下,预计后续北向资金仍旧会连续流入。

图为沪深股通累计资金净流入额度

但是,只管资金面仍旧对指数有支持作用,但无论是一日万亿元范围的成交额还是北向资金的连续流入,均难以支持趋势性行情,因此中期看,期指市场连续布局性行情的大概性较大。

企业红利前景较不确定

已往一段时间,对企业红利前景的不确定预期不停是克制指数的紧张因素。

从10月份的通胀数据看,PPIRM>PPI>CPI的状态连续,表明上游物价涨幅连续大于卑鄙产品代价涨幅,我国的生产企业仍旧饱受质料代价上涨的困扰。从传统逻辑上讲,近段时间,前期涨幅过大的商品代价出现大幅回调,预示企业红利前景将出现好转,但从现在的数据上看并没有体现出来,同时市场也没有任何应声。笔者认为,市场对此应声平庸的缘故原由紧张有以下两个方面:第一,商品代价下行反应到通胀数据上必要肯定的时间,代价下行传导到采购成本的降落同样必要时间,因此在当前的数据上并没有明显体现。第二,前期物价上涨对企业红利预期和景气度造成了肯定陵犯,三季度GDP数据不及预期以及10月官方PMI连续位于兴废线下方便是这一环境的体现,涨价对企业红利的陵犯或在上市公司年报中展现。

除了国内经济数据外,还必要过细的是,近期外部环境层面的一些不确定性因素也会让投资者对后续的企业红利孕育产生差异预期。好比美国经济受到通胀的较大打击,其10月CPI数据创下了近31年来12个月时期的最大涨幅,而美国政府应对通胀的步伐或对国内经济根本面造成肯定影响。

PE难对指数提供支持

近期指数市盈率(PE)处于振荡状态,同时三大股指期货标的指数的PE依然有分析态势。从历史分位数看,中证500指数的PE仍旧处于绝对优势职位地方。

制止11月11日收盘,沪深两市PE的历史分位数为39.69%,处于中低位置。从历史经历看,只有当PE处于历史同期极高位大概极低位的时间,长期资金才会减配或增配相应指数的权重股,从而对指数形成压力或支持。因此,现在从PE角度看,当前沪深两市的团体估值对后续行情影响不会太大,但股指期货标的指数内部的PE状态还存在肯定差异。制止11月12日,中证500指数的PE为20.3185,历史分位数只有4.55%,处于历史绝对低位,从理论上讲,当前中证500指数从估值上看存在配置代价,应该有上行预期。但实际环境却并非云云,因为当市场对企业红利有悲观预期时,PE历史分位数偏低并不能作为资金配置相干指数的理由,因此当前环境下,PE很难对指数形成支持。

综合根本面分析可以发明,当前市场对企业红利前景的不确定预期或连续,10月宏观经济数据表现,上游原质料代价上涨对企业红利的陵犯或在以后的经济数据和上市公司年报里有所体现。笔者认为,市场对企业红利前景的不确定预期将成为后续克制指数的紧张因素。但另一方面,当前市场的资金情绪体现较好,北向资金的连续流入以及万亿元级别的成交额只管难以支持趋势性行情,但投资者可适时驾御其带来的布局性行情机遇。

从行情演绎上看,预计后续IH体现将连续强于IC。短期指数仍旧维持窄幅振荡态势,单边投资者发起关注IC2112合约6900—7400点区间的投资机遇。

THE END

发表评论